Când dobânzile la datoria națională depășesc cheltuielile militare, Statele Unite riscă să înceteze să mai fie o mare putere, avertizează un istoric de la Hoover

Plățile de dobândă pentru datoria națională a Statelor Unite sunt așteptate să depășească 1 trilion de dolari în 2026, adică aproximativ 88 de miliarde de dolari pe lună – egal cu cheltuielile pentru apărare și educație laolaltă. Potrivit fortune.com, economia a trecut deja prin acest punct în trecut: au existat perioade scurte în istorie când plățile de serviciu pentru datorii au depășit cheltuielile militare, de exemplu, în anii postbelici 1920.

👉 Depășirea pragului datoriei față de cheltuielile militare în prezent

Aceste intervale au fost fie relativ scurte, fie nu s-au produs într-o economie avansată și stabilă. Însă, în 2024, sub administrația Biden, Trezoreria Statelor Unite a depășit din nou acest prag, marcând prima perioadă susținută din memoria recentă în care plățile dobânzilor la datorie au depășit cheltuielile militare. Atât republicanii, cât și democrații au adăugat trilioane la povara datoriei, deși, acum că președintele Trump este din nou la Casa Albă, presiunea revine asupra lui pentru a aborda această problemă.

👉 Legea lui Ferguson și exemplificările istorice

Un exces de datorie față de apărare constituie o încălcare a Legii lui Ferguson, așa cum este descrisă de istoricul economic de la Hoover Institution, Sir Niall Ferguson, într-un document de lucru publicat mai devreme în acest an. Legea lui Ferguson afirmă că „orice mare putere care cheltuie mai mult pe serviciul datoriei decât pe apărare riscă să înceteze să mai fie o mare putere.” „Aceasta deoarece povara datoriei atrage resurse rare către ea însăși, reducând cantitatea disponibilă pentru securitatea națională și lăsând puterea tot mai vulnerabilă la provocări militare,” explică Ferguson.

Legea lui Ferguson este numită după faimosul filozof din secolul al XVIII-lea, și nu după autorul documentului, care a avertizat cu secole în urmă despre legătura dintre datoria unei națiuni și declinul acesteia. În documentul de lucru, cercetătorul senior de la Universitatea Stanford explorează cazuri istorice în care limita Ferguson a fost declanșată. Imperiul spaniol din secolul al XVI-lea oferă un exemplu, iar academicianul scrie că liderii țării au manifestat „o dependență excesivă de un sistem complex și costisitor de finanțare prin datorii care în cele din urmă le-a subminat succesorii.” Franța bourbonică din secolul al XVIII-lea oferă un alt exemplu, deoarece Ferguson scrie că este poate cel mai cunoscut caz de „o mare putere care cedează constrângerilor fiscale” — cu națiunea declinându-se de la o putere globală până la răsturnarea monarhiei într-o revoluție.

Avertismentele contemporane

Aceste exemple, fie că sunt în mintea economiștilor și CEO-urilor de astăzi sau nu, reflectă un cor crescând de îngrijorare în Statele Unite în momentul redactării. Fondatorul Bridgewater Associates, Ray Dalio, a avertizat asupra unui „atac de cord economic” în curs de desfășurare, în care plățile pentru serviciul datoriei suprimă investițiile publice. Corul de îngrijorare crește: CEO-ul JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a avertizat asupra unui „reglaj de conturi” al piețelor și a îndemnat factorii de decizie să acționeze înainte ca o criză să se instaleze. Chiar și președintele Rezervei Federale, Jerome Powell — care a coordonat banca centrală cumpărând cu devoțiune vaste cantități de datorie de trezorerie — a avertizat că este timpul pentru o „conversație serioasă” despre nivelurile deficitului.

Cumpărarea de timp pentru cei îngrijorați, Ferguson oferă o anumită ușurare: chiar și avertizarea sumbră de încălcare a Legii lui Ferguson nu garantează declinul. De fapt, autorul subliniază Marea Britanie ca exemplu al unei națiuni care a declanșat limita în diverse momente fără a-și slăbi poziția geostrategică. Un motiv pentru asta, spune Ferguson, este că Marea Britanie a avut acces la costuri de împrumut mai scăzute. Acesta este un factor urmărit îndeaproape în Statele Unite contemporane; Comitetul pentru un Buget Federal Responsabil a subliniat doar ieri că, dacă ratele dobânzilor ar fi cu un punct procentual mai mari decât proiecțiile — luând în medie 4,3% pe o decadă la 5,3% — ar adăuga un supliment de 3,5 trilioane de dolari la datorie peste proiecțiile actuale.

Exemplele de încălcare a legii lui Ferguson, dar fără a dovedi fatale, arată că economia SUA încă are opțiuni. El scrie: „Istoria sugerează că orice perioadă susținută în care o mare putere cheltuie mai mult pe plățile dobânzilor decât pe capacitățile militare este probabil să-și vadă rivalii strategici contestându-i poziția.” „În absența unor reforme radicale ale principalelor sale programe de deservire — pe care administrații succesive le-au exclus — singura modalitate plauzibilă prin care Statele Unite pot reveni în limitele Ferguson este, prin urmare, printr-o minune a productivității.” Convenabil, economia SUA se pare că are una în prag, sub formă de inteligență artificială — o potențialitate pe care atât Wall Street, cât și nominalizatul ca președinte al Fed, Kevin Warsh, investesc masiv. Așadar, „adevăratul concurs al celui de-al doilea trimestru al secolului XXI poate fi între inteligența artificială — și istorie”, încheie Ferguson.